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全球商品交易所排名:上期所第一 大商所郑商所分列三四

日期:2019-05-01 03:10:59 点击:0 来自:本站 作者:

  10月16日,“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连举行。国际交易所和中国交易所高层共同探讨了中国及全球期权市场的发展趋势及前景展望。根据世界交易所联合会数据显示,2017年上海期货交易所在世界十大商品交易所中成交量排名第一,而大连商品交易所排名第三,郑州商品交易所排名第四。

  10月16日,“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连举行。国际交易所和中国交易所高层共同探讨了中国及全球期权市场的发展趋势及前景展望。根据世界交易所联合会数据显示,2017年上海期货交易所在世界十大商品交易所中成交量排名第一,而大连商品交易所排名第三,郑州商品交易所排名第四。

  同时,数据还显示,2018年上半年全球期权交易量同比增加15.3%。而在中国市场,期权交易量,平均每天成交量在100万张合约左右,商品期权在上市后,也发展非常迅猛,机构化投资特征非常明显。

  在今年上半年,商品期货成交量达14亿手,全球占比为48%;持仓量1439万手,全球占比18.7%;成交金额96万亿元,全球占比27%。会议嘉宾认为,中国期货市场将来要在国际上发挥更大作用,必须加快国际化的步伐,推进多外开放。

  目前,国内商品期货交易所已经酝酿更多商品期权准备上市,包括玉米、棉花、橡胶等品种,已经箭在弦上。而铁矿石、原油以及螺纹钢等更多品种期权业务也在积极研究推进之中。

  根据世界交易所联合会(WFE)的统计数据显示,2017年上海期货交易所在世界十大商品交易所中成交量排名第一,而大连商品交易所排名第三,郑州商品交易所排名第四。

  值得注意的是,在场内衍生品合约成交量排名中,上海期货交易所、大连商品交易所、芝加哥商品交易所三家商品交易所占据了全球份额的61%,实力超群。

  数据显示,过去十年,中国商品期货成交量年均增速达到23.7%,成交量连续9年居世界前列。今年上半年,商品期货成交量达14亿手,全球占比为48%;持仓量1439万手,全球占比18.7%;成交金额96万亿元,全球占比27%。

  虽然国内商品期权起步晚,但是发展迅速。期权机构化投资特征非常明显,成为与会者的共识。从未来发展来看,期权市场要进一步提升市场运行质量,培育有实力的专业化做市商团队,从而为市场提供良好的流动性,要让产业客户更好利用期权市场,充分体现期权的商业价值。

  今年上证50ETF期权交易量特别大,平均每天成交量在100万张合约左右。就单个品种来说,以ETF期权品种类别看,目前,上证50ETF期权交易量在全球排第4位。上证50ETF期权上市近4年时间,首先是把风险控制放在第一位。目前,整个开户数是28.5万,基本上平均每天开户量从5000到15000人左右。

  2017年3月31日上市中国第一个商品期货期权品种——豆粕期权。截至今年9月底,一年半的时间以来,豆粕期权日均成交量3.4万手(单边),日均持仓量6.7万手(单边),1.2万名客户开通了交易权限,其中有7000多位客户参与了期权交易。目前,豆粕期权平均换手率在0.2左右,无论是在主力平值合约的买卖价差和市场深度都已接近成熟市场的水平。

  铜期权是2018年9月21日正式挂牌上市的,是最年轻的一个期权品种。到今天(10月16日)为止也就是12个交易日的交易。

  但是,铜期权市场运行非常平稳,市场活跃度逐渐增强。总共挂牌了9个月份、一共162个期权合约,截至目前为止,日均成交量在2.58万手,日均成交金额2.6亿,日均持仓量2.45万手。

  从持仓占比来讲,机构客户成交和持仓占比都是非常高的,其中机构客户持仓占比达到87%,成交占比高达92%。同时价格运行也非常合理,隐含波动率大致在17%-18%之间,和历史波动基本保持一致。

  白糖期权上市以来平稳运行,市场规模在稳步扩大,市场功能在逐步发挥,9月份白糖期权日均成交在3.5万手(双边),持仓24万手(双边),分别占到标的期货合约的5.3%和44.4%,法人客户成交和持仓比也是非常相近,成交比是61%,持仓比是54%。波动率区间在9-18%之间。

  目前,三家商品期货交易所都在积极准备商品期权品种上市。大商所已向证监会提出了上市铁矿石期权的申请,并将尽快上市玉米期权。

  郑商所则在准备棉花期权的上市工作,而按照郑商所五年规划,要把PTA、棉花、甲醇、菜油、菜粕、动力煤等主要品种都相应进行配套期权的上市。

  在铜期权品种上市以后,上海期货交易所也在积极做好天然橡胶期权的上市准备工作。同时,对于有色金属和贵金属中的黄金、白银,镍、锌、铝等品种的期权上市工作也在积极研究准备之中。

  上海期货交易所副总经理李辉介绍,除了上述品种之外,还要加快研究国内比较成熟,而且国内市场需求比较高端的期权品种,以及国外没有,中国独有的,而且国内市场需求非常强烈的期权品种,比如说原油、燃料油、沥青以及螺纹钢等等。

  当前,市场波动性重新受到关注,运用期权进行风险管理进一步得到重视。此外,现在许多新的技术投入到了期权市场,可以说技术在跟踪市场的变化。在场内交易进入新时代技术时代,这也是期权市场在全球发展很有趣的动向,而且能够适应交易量的不断增长。

  但是,场内外的界限在模糊,也就是所谓传统来讲上市和柜台交易的交易产品界限在模糊,大家都可以用OTC更好对客户进行教育和服务,同时可以向场内提供服务和交易功能,能够更好进行风险管理,这样就为市场开放提供了新的机会。

  在雷曼兄弟破产之后,监管者和市场驱动因素产生了一个变化,就是从过去主要是双边期权交易演进到场外交易为主的格局。场外市场能够在交易构建细节方面更加细腻一些,从风险的角度来讲,能够通过用交易清算减少交易方的风险,而且有更大的交易透明度,也能够有助于风险的管控。

  期货期权产品最终还是要被最终用户所用的,但国内的终端最终用户,对于期权的理解和使用还是不到位。一定程度上,是因为我国的衍生品市场发展速度非常快,不论是投资类还是产业类风险管理类的最终用户,都还没有找到熟练运用期权的一个结合点,这是当前比较大的障碍。

  众所周知,不管是投资还是保值,期权都可以为其提供流动性。可是我们经常会发现终端客户迷茫于需要什么样的期权流动性。投资类的客户,如果还是用传统涨跌二维的观点来做期权的话,期权为他提供的灵活的观点的可能性的优势就丧失了。产业客户也经常发出“需要用期权吗?”这样的疑问,或者直接认为他们的现货贸易是背对背的,现货行业定价方式也有限,不需要期权工具。可是现在有了非常灵活的衍生品,现货行业、产业如何结合衍生品把现货业务模式拓展,把定价方式向外拓展,这一理念还与西方差距较大。

  最大的期权交易市场——芝加哥期权市场,市场有90%以上的交易是由做市商实现的。目前,美国有三大清算机构负责为做市商做清算,它们都归属于银行集团。

  由于要满足银行监管要求,这些做市商还要满足相关法规要求,对于场内场外衍生品也会产生影响,有很多银行资本的管理制度会影响到流动性的提供,而且这些制度并没有考虑到期权交易的风险对冲问题。

  值得注意的是,在芝加哥期权交易所,仍然还是手工操作。其中,市场每天交易量100万手以上,仅约有54%的份额是电子交易的。不过,外汇市场,99%的交易量是电子交易,股票市场电子交易量占比是70%左右。

  手工操作的存在,是因为这里有市场最复杂的交易种类,从1天到30年来看,不同时段有各种不同类型的交易,所以有很多的机会。必须要在不同时段都能够提供足够的流动性,而且这个节奏要掌握好。

  莫斯科交易所的期权市场,高频交易占到50%,对于吸引这样的高频交易投资者信息技术重要。其实,俄罗斯衍生品市场历史非常短暂,2001年才开始进行场内期权交易。历史经验当中第一条就是,立法先行。目前在俄罗斯国际资本能够自由进出,而且卢布是完全自由兑换的货币,这就使得莫斯科交易所有机会能够吸引更多的国际客户。

  印度国家商品衍生品交易所2017年才推出期权产品,而从2003年,印度商品交易市场刚刚开始交易商品期货,交易产品有50-60种。此后从2003年一直到2013年,印度引入了1%的交易税,之后交易量上升50%。同时,在商品市场上,做市商制度开始实施,更多的投资者被允许进入商品市场,目前大概40%的投资者是机构投资者。

  2017年10月开始,印度引入了期权产品。但是,目前,最大的问题就是在引入期权产品之后,双重征税,比如说看跌期权,它在期权要交税,未来它的标的资产发生变化也要交税。

  在10月16日举行的“中国及全球衍生品市场发展论坛”上,大连商品交易所理事长李正强表示,大商所已经初步形成既有期货又有期权的多元化衍生品工具体系。下一步,在初步实现多元开放战略转型的基础上,按照“巩固、充实、提升”的方针,实现“由1到N”的稳步增长,稳步推进国际一流衍生品交易所建设。

  他说,大商所已累计上市16个商品期货品种,加上2017年平稳推出的境内首个商品期权——豆粕期权,已经初步形成既有期货又有期权的多元化衍生品工具体系。今年上半年顺利启动境内首个成熟期货品种——铁矿石期货引入境外交易者业务,成为中国香港自动化交易服务(ATS)提供者,并在新加坡设立境外代表处,初步形成国内、国际连通的开放型衍生品市场格局。

  近年来,交易所联合期货公司、保险公司等金融机构,借鉴海外市场经验、结合中国实际,推出“期货+保险”服务“三农”以及场外期权、基差交易、仓单串换等服务产业试点,探索建设既有场内又有场外的多层次衍生品市场。与此同时,大商所的价格发现和风险管理功能也初步得到显现。总体来看,经过25年、特别是最近这五年的努力,大商所已初步实现从单一、封闭的商品期货交易所向多元、开放的综合性衍生品交易所的战略转型。

  李正强表示,要认识到大商所多元开放的大门才刚刚打开,未来发展还面临两大主要矛盾:从外部看,主要是实体经济巨大的风险管理需求与衍生品市场的服务手段、服务方式、服务能力严重不足的矛盾;从内部看,主要是过去二十几年形成的一套适合单一封闭商品期货的工作思维、工作习惯、工作能力还不能够适应多元、开放发展新形势的矛盾。

  下一步,大商所将在初步实现多元开放战略转型的基础上,按照“巩固、充实、提升”的方针,实现由“1到N”的稳步增长,稳步推进国际一流衍生品交易所建设。将持续优化合约规则和运行管理机制,拓展市场服务,改善市场参与者结构,维护市场稳定,不断巩固多元开放发展成果;将加快推出更多的期货、期权品种,进一步整合场外市场业务,推动更多成熟品种实现对外开放,积极为境内外参与者提供交易便利,不断充实多元开放的发展内涵;将持续提高市场运行质量和效率,努力为全球市场提供公开透明、具有广泛代表性、以人民币计价的大宗商品期货价格,不断提升大商所服务实体经济的核心竞争力和国际影响力。

  10月16日,“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连举行。国际交易所和中国交易所高层共同探讨了中国及全球期权市场的发展趋势及前景展望。根据世界交易所联合会数据显示,2017年上海期货交易所在世界十大商品交易所中成交量排名第一,而大连商品交易所排名第三,郑州商品交易所排名第四。

  10月16日,“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连举行。国际交易所和中国交易所高层共同探讨了中国及全球期权市场的发展趋势及前景展望。根据世界交易所联合会数据显示,2017年上海期货交易所在世界十大商品交易所中成交量排名第一,而大连商品交易所排名第三,郑州商品交易所排名第四。

  同时,数据还显示,2018年上半年全球期权交易量同比增加15.3%。而在中国市场,期权交易量,平均每天成交量在100万张合约左右,商品期权在上市后,也发展非常迅猛,机构化投资特征非常明显。

  在今年上半年,商品期货成交量达14亿手,全球占比为48%;持仓量1439万手,全球占比18.7%;成交金额96万亿元,全球占比27%。会议嘉宾认为,中国期货市场将来要在国际上发挥更大作用,必须加快国际化的步伐,推进多外开放。

  目前,国内商品期货交易所已经酝酿更多商品期权准备上市,包括玉米、棉花、橡胶等品种,已经箭在弦上。而铁矿石、原油以及螺纹钢等更多品种期权业务也在积极研究推进之中。

  根据世界交易所联合会(WFE)的统计数据显示,2017年上海期货交易所在世界十大商品交易所中成交量排名第一,而大连商品交易所排名第三,郑州商品交易所排名第四。

  值得注意的是,在场内衍生品合约成交量排名中,上海期货交易所、大连商品交易所、芝加哥商品交易所三家商品交易所占据了全球份额的61%,实力超群。

  数据显示,过去十年,中国商品期货成交量年均增速达到23.7%,成交量连续9年居世界前列。今年上半年,商品期货成交量达14亿手,全球占比为48%;持仓量1439万手,全球占比18.7%;成交金额96万亿元,全球占比27%。

  虽然国内商品期权起步晚,但是发展迅速。期权机构化投资特征非常明显,成为与会者的共识。从未来发展来看,期权市场要进一步提升市场运行质量,培育有实力的专业化做市商团队,从而为市场提供良好的流动性,要让产业客户更好利用期权市场,充分体现期权的商业价值。

  今年上证50ETF期权交易量特别大,平均每天成交量在100万张合约左右。就单个品种来说,以ETF期权品种类别看,目前,上证50ETF期权交易量在全球排第4位。上证50ETF期权上市近4年时间,首先是把风险控制放在第一位。目前,整个开户数是28.5万,基本上平均每天开户量从5000到15000人左右。

  2017年3月31日上市中国第一个商品期货期权品种——豆粕期权。截至今年9月底,一年半的时间以来,豆粕期权日均成交量3.4万手(单边),日均持仓量6.7万手(单边),1.2万名客户开通了交易权限,其中有7000多位客户参与了期权交易。目前,豆粕期权平均换手率在0.2左右,无论是在主力平值合约的买卖价差和市场深度都已接近成熟市场的水平。

  铜期权是2018年9月21日正式挂牌上市的,是最年轻的一个期权品种。到今天(10月16日)为止也就是12个交易日的交易。

  但是,铜期权市场运行非常平稳,市场活跃度逐渐增强。总共挂牌了9个月份、一共162个期权合约,截至目前为止,日均成交量在2.58万手,日均成交金额2.6亿,日均持仓量2.45万手。

  从持仓占比来讲,机构客户成交和持仓占比都是非常高的,其中机构客户持仓占比达到87%,成交占比高达92%。同时价格运行也非常合理,隐含波动率大致在17%-18%之间,和历史波动基本保持一致。

  白糖期权上市以来平稳运行,市场规模在稳步扩大,市场功能在逐步发挥,9月份白糖期权日均成交在3.5万手(双边),持仓24万手(双边),分别占到标的期货合约的5.3%和44.4%,法人客户成交和持仓比也是非常相近,成交比是61%,持仓比是54%。波动率区间在9-18%之间。

  目前,三家商品期货交易所都在积极准备商品期权品种上市。大商所已向证监会提出了上市铁矿石期权的申请,并将尽快上市玉米期权。

  郑商所则在准备棉花期权的上市工作,而按照郑商所五年规划,要把PTA、棉花、甲醇、菜油、菜粕、动力煤等主要品种都相应进行配套期权的上市。

  在铜期权品种上市以后,上海期货交易所也在积极做好天然橡胶期权的上市准备工作。同时,对于有色金属和贵金属中的黄金、白银,镍、锌、铝等品种的期权上市工作也在积极研究准备之中。

  上海期货交易所副总经理李辉介绍,除了上述品种之外,还要加快研究国内比较成熟,而且国内市场需求比较高端的期权品种,以及国外没有,中国独有的,而且国内市场需求非常强烈的期权品种,比如说原油、燃料油、沥青以及螺纹钢等等。

  当前,市场波动性重新受到关注,运用期权进行风险管理进一步得到重视。此外,现在许多新的技术投入到了期权市场,可以说技术在跟踪市场的变化。在场内交易进入新时代技术时代,这也是期权市场在全球发展很有趣的动向,而且能够适应交易量的不断增长。

  但是,场内外的界限在模糊,也就是所谓传统来讲上市和柜台交易的交易产品界限在模糊,大家都可以用OTC更好对客户进行教育和服务,同时可以向场内提供服务和交易功能,能够更好进行风险管理,这样就为市场开放提供了新的机会。

  在雷曼兄弟破产之后,监管者和市场驱动因素产生了一个变化,就是从过去主要是双边期权交易演进到场外交易为主的格局。场外市场能够在交易构建细节方面更加细腻一些,从风险的角度来讲,能够通过用交易清算减少交易方的风险,而且有更大的交易透明度,也能够有助于风险的管控。

  期货期权产品最终还是要被最终用户所用的,但国内的终端最终用户,对于期权的理解和使用还是不到位。一定程度上,是因为我国的衍生品市场发展速度非常快,不论是投资类还是产业类风险管理类的最终用户,都还没有找到熟练运用期权的一个结合点,这是当前比较大的障碍。

  众所周知,不管是投资还是保值,期权都可以为其提供流动性。可是我们经常会发现终端客户迷茫于需要什么样的期权流动性。投资类的客户,如果还是用传统涨跌二维的观点来做期权的话,期权为他提供的灵活的观点的可能性的优势就丧失了。产业客户也经常发出“需要用期权吗?”这样的疑问,或者直接认为他们的现货贸易是背对背的,现货行业定价方式也有限,不需要期权工具。可是现在有了非常灵活的衍生品,现货行业、产业如何结合衍生品把现货业务模式拓展,把定价方式向外拓展,这一理念还与西方差距较大。

  最大的期权交易市场——芝加哥期权市场,市场有90%以上的交易是由做市商实现的。目前,美国有三大清算机构负责为做市商做清算,它们都归属于银行集团。

  由于要满足银行监管要求,这些做市商还要满足相关法规要求,对于场内场外衍生品也会产生影响,有很多银行资本的管理制度会影响到流动性的提供,而且这些制度并没有考虑到期权交易的风险对冲问题。

  值得注意的是,在芝加哥期权交易所,仍然还是手工操作。其中,市场每天交易量100万手以上,仅约有54%的份额是电子交易的。不过,外汇市场,99%的交易量是电子交易,股票市场电子交易量占比是70%左右。

  手工操作的存在,是因为这里有市场最复杂的交易种类,从1天到30年来看,不同时段有各种不同类型的交易,所以有很多的机会。必须要在不同时段都能够提供足够的流动性,而且这个节奏要掌握好。

  莫斯科交易所的期权市场,高频交易占到50%,对于吸引这样的高频交易投资者信息技术重要。其实,俄罗斯衍生品市场历史非常短暂,2001年才开始进行场内期权交易。历史经验当中第一条就是,立法先行。目前在俄罗斯国际资本能够自由进出,而且卢布是完全自由兑换的货币,这就使得莫斯科交易所有机会能够吸引更多的国际客户。

  印度国家商品衍生品交易所2017年才推出期权产品,而从2003年,印度商品交易市场刚刚开始交易商品期货,交易产品有50-60种。此后从2003年一直到2013年,印度引入了1%的交易税,之后交易量上升50%。同时,在商品市场上,做市商制度开始实施,更多的投资者被允许进入商品市场,目前大概40%的投资者是机构投资者。

  2017年10月开始,印度引入了期权产品。但是,目前,最大的问题就是在引入期权产品之后,双重征税,比如说看跌期权,它在期权要交税,未来它的标的资产发生变化也要交税。

  10月16日,在“中国及全球衍生品市场发展论坛”上,大连商品交易所理事长李正强表示,中国衍生品市场进入多元、开放新时代。历经25年发展,大连商品交易所已累计上市16个商品期货品种, 2017年平稳推出境内首个商品期权——豆粕期权,已经初步形成既有期货又有期权的多元化衍生品工具体系。2018年上半年,顺利启动境内首个成熟期货品种——铁矿石期货引入境外交易者业务,成为香港自动化交易服务(ATS)提供者,并在新加坡设立境外代表处,初步形成国内、国际连通的开放型衍生品市场格局。

  同时,大商所联合期货公司、保险公司等金融机构,借鉴海外市场经验、结合中国实际,推出“期货+保险”服务“三农”以及场外期权、基差交易、仓单串换等服务产业试点,探索建设既有场内又有场外的多层次衍生品市场,初步实现从单一、封闭的商品期货交易所向多元、开放的综合性衍生品交易所的战略转型。

  下一步,大商所将在中国证监会的领导下,始终坚持服务实体经济的发展初心,始终坚持公开、公平、公正原则,牢牢守住不发生系统性风险底线,始终坚持创新发展和完善现有合约制度“两手抓”的方针,实现由1到N的稳步增长,稳步推进国际一流衍生品交易所建设。将加快推出更多的期货、期权品种,进一步整合场外市场业务,推动更多成熟品种实现对外开放,积极为境内外参与者提供交易便利,为全球市场提供公开透明、具有广泛代表性、以人民币计价的大宗商品期货价格,不断提升大商所服务实体经济的核心竞争力和国际影响力。

  大连商品交易所理事长李正强16日表示,大商所已初步实现从单一、封闭的商品期货交易所向多元、开放的综合性衍生品交易所的战略转型;下一步大商所将加快推出更多的期货、期权品种,推动更多成熟品种实现对外开放,积极为境内外参与者提供交易便利,不断充实多元开放的发展内涵。

  近年来,中国期货市场供给不断增加,市场结构不断优化,市场规则不断完善,市场质量不断提升,对外开放不断扩大,服务实体经济的能力不断增强,已经成为资本市场的重要组成部分。

  据了解,过去十年,中国商品期货成交量年均增速达到23.7%,成交量连续9年居世界前列。今年上半年,商品期货成交量达14亿手,全球占比为48%;持仓量1439万手,全球占比18.7%;成交金额96万亿元,全球占比27%。市场规模的稳步增长使中国期货市场正在逐步发展成为全球重要的风险管理市场。

  大商所是中国四大期货交易之一。据李正强介绍,历经25年发展,大商所已累计上市16个商品期货品种,加上2017年平稳推出的境内首个商品期权——豆粕期权,已经初步形成既有期货又有期权的多元化衍生品工具体系。特别是,今年上半年,大商所顺利启动境内首个成熟期货品种——铁矿石期货引入境外交易者业务,成为香港自动化交易服务(ATS)提供者,并在新加坡设立境外代表处,初步形成国内、国际连通的开放型衍生品市场格局。

  李正强称,近年来,大商所联合期货公司、公司等金融机构,推出“期货+保险”服务“三农”以及场外期权、基差交易、仓单串换等服务产业试点,探索建设既有场内又有场外的多层次衍生品市场。与此同时,大商所市场的价格发现和风险管理功能也初步得到显现。

  李正平认为,经过25年、特别是最近这五年的努力,大商所已初步实现从单一、封闭的商品期货交易所向多元、开放的综合性衍生品交易所的战略转型。

  李正强表示,下一步,大商所将在初步实现多元开放战略转型的基础上,按照“巩固、充实、提升”的方针,实现由1到N的稳步增长,稳步推进国际一流衍生品交易所建设。

  一是将持续优化合约规则和运行管理机制,拓展市场服务,改善市场参与者结构,维护市场稳定,不断巩固多元开放发展成果;

  二是将加快推出更多的期货、期权品种,进一步整合场外市场业务,推动更多成熟品种实现对外开放,积极为境内外参与者提供交易便利,不断充实多元开放的发展内涵;

  三是将持续提高市场运行质量和效率,努力为全球市场提供公开透明、具有广泛代表性、以人民币计价的大宗商品期货价格,不断提升大商所服务实体经济的核心竞争力和国际影响力。

  10月16日,由大连商品交易所(下称“大商所”)与英国期货期权世界(FOW)联合举办的“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连召开。大商所理事长李正强在致辞中表示,大商所将加快推出更多期货、期权品种,进一步整合场外市场业务,推动更多成熟品种实现对外开放,积极为境内外参与者提供交易便利,稳步推进国际一流衍生品交易所建设。

  李正强表示,2018年是中国改革开放40周年,也是大商所成立25周年。乘着市场化改革东风,历经25年发展,大商所已累计上市16个商品期货,2017年平稳推出境内首个商品期权——期权,初步形成既有期货又有期权的多元化衍生品工具体系。今年上半年,在证监会的大力支持下,大商所顺利启动境内首个成熟期货品种——石期货引入境外交易者业务,成为香港自动化交易服务(ATS)提供者,并在新加坡设立境外代表处,初步形成国内、国际连通的开放型衍生品市场格局。

  近年来,大商所联合期货公司、保险公司等金融机构,借鉴海外市场经验、结合中国实际,推出“保险+期货”服务“三农”以及场外期权、基差交易、仓单串换等服务产业试点,探索建设既有场内又有场外的多层次衍生品市场。与此同时,大连期货市场价格发现和风险管理功能初步得以显现。总体来看,经过25年、特别是最近5年努力,大商所已初步实现从单一、封闭的商品期货交易所向多元、开放的综合性衍生品交易所战略转型。

  李正强指出,大商所多元开放的大门才刚刚打开,未来发展还面临两大主要矛盾:从外部看,主要是实体经济巨大的风险管理需求与衍生品市场的服务手段、服务方式、服务能力严重不足的矛盾;从内部看,主要是过去20多年形成了适合单一、封闭商品期货的工作思维、工作习惯、工作能力,还不能够适应多元、开放发展新形势的矛盾。

  他强调,下一步,大商所将在中国证监会的坚强领导下,始终坚持服务实体经济发展初心,始终坚持“公开、公平、公正”原则,牢牢守住不发生系统性风险底线,始终坚持创新发展和完善现有合约制度“两手抓”方针,始终坚持“共建、共享、共赢”理念,在初步实现多元开放战略转型的基础上,按照“巩固、充实、提升”方针,在商品期权和对外开放方面实现由1到N的稳步增长,推进国际一流衍生品交易所建设。

  同时,大商所将持续优化合约规则和运行管理机制,拓展市场服务,改善市场参与者结构,维护市场稳定,巩固多元开放发展成果;加快推出更多期货、期权品种,进一步整合场外市场业务,推动更多成熟品种实现对外开放,积极为境内外参与者提供交易便利,不断充实多元开放发展内涵。在此基础上,持续提高市场运行质量和效率,努力为全球市场提供公开透明、具有广泛代表性、以人民币计价的大宗商品期货价格,提升大商所服务实体经济的核心竞争力和国际影响力。希望市场各方能够加强交流、增进互信和凝聚共识,共同推动中国及全球衍生品市场更好地服务实体经济发展。

  据了解,来自国家相关部委、证监会、行业协会、交易所、产业企业和金融机构的嘉宾,以及全球19个国家和地区的境外市场代表参加论坛。本次论坛以“期权市场机遇和挑战”为主题,聚焦于国内外期权市场的发展动态,设置了“全球经济形势与金融市场发展”“全球衍生品现状与未来趋势”等多个主题演讲,以及“全球期权市场建设与发展”等专题论坛。通过本次论坛,国内市场机构可借鉴国外成熟市场先进经验,完善国内期权市场建设。同时,有助于加强境内外同行业间的交流合作,促进全球衍生品领域的深度融合,实现中国市场与国际市场的互利共赢。

  9月20日,世界杂志(FOW)举办的“2018年亚洲资本市场颁奖典礼”在新加坡举行。(下称“”)荣获FOW“年度交易所”奖项。该奖项肯定了大商所在推动期货市场对外开放、丰富衍生品工具体系方面取得的成绩。

  据了解,该奖项由相关境外媒体和行业专家组成的第三方独立评审团评比,行业专家主要来自期货经纪商、银行、投资公司和技术公司等衍生品市场机构。评审团认为,今年大商所铁矿石期货引入境外交易者,是“亚洲衍生品市场多年来最重要的发展之一”,有力推动了中国衍生品市场的对外开放进程。相关评委还指出,去年大商所成功上市了中国首个商品期权——期权。一年多来,豆粕期权市场平稳运行、交易量持续增长。在此基础上,大商所还积极推动期权上市,进一步丰富衍生品工具体系。

  记者了解到,自去年3月31日豆粕期权上市以来,市场流动性逐渐提升,交易者数量持续增加,定价合理有效,为相关产业客户对冲风险提供了更多选择。今年5月4日,铁矿石期货国际化业务落地,得到了境外市场的高度关注。境外客户积极学习业务规则并逐步参与交易,国际化的铁矿石期货市场运行稳健有序。目前,已有来自新加坡、阿联酋、、日本、香港、台湾等国家和地区的86家境外客户开户。

  为加强对外交流合作和业务推广,今年大商所在新加坡设立了办事处,在香港批准成为自动化交易服务(ATS)提供者,成功注册全球法人机构识别编码(LEI)。此外,多年来大商所先后与26家境外交易所签署了合作谅解备忘录。通过上述工作,进一步便利和吸引境外交易者参与中国期货市场,持续推动大商所向多元开放、国际一流衍生品交易所的战略转型。

  据悉,期货和期权世界杂志(FOW)是全球投资者集团(Global Investor Group)旗下的知名衍生品信息与服务提供商,为全球参与者提供期货和期权行业的新闻资讯和数据服务。其主办的“亚洲资本市场颁奖”活动每年举行一次,旨在对亚洲金融衍生品市场相关机构的突出表现进行表彰。

  10月16日,中国及全球衍生品市场发展论坛在大连召开。在主题为“全球期权市场建设与发展”的大会专题论坛上,大商所副总经理朱丽红表示,2017年3月31日,我国首个商品期权——豆粕期权在大商所挂牌上市,开启了中国商品期权新时代。今年5月4日,铁矿石期货正式引入境外交易者,迈出了中国期货市场对外开放的关键步伐。对大商所来说,对外开放将是未来最大的发展趋势,期待未来有更多的国际投资者高度关注和深度参与中国衍生品市场。

  据了解,自豆粕期权上市以来至今年9月底,日均成交量、日均持仓量分别为3.4万手、6.7万手,1.2万个客户开通了交易权限,其中7000多个客户参与了期权交易。目前,豆粕期权平均换手率约为0.2,主力平值合约的买卖价差和市场深度都已接近成熟市场水平。

  今年以来,实体企业生产经营避险需求比以往更加强烈;私募等金融机构加大商品类资产配置;期货市场进一步对外开放,吸引国际投资者入场;各大交易所不断优化制度安排,以吸引机构投资者入市……在众多因素共同作用下,我国期货市场投资者机构化、产业化趋势日益明显

  日前,在大连商品交易所主办的“2018机构大宗商品衍生品论坛”上,与会嘉宾表示,我国商品期货市场正在从过去单一、封闭的市场,向一个多元、国际化综合性衍生品市场转变。产业和机构投资者越来越重视大宗商品期货及衍生品市场,并积极参与。与之相应,期市投资者结构也在悄然变化,出现机构化、产业化趋势。

  大宗商品期货及衍生品已成为与股票、债券、现金、房地产等并列的大类资产配置的主要方式之一。从国际上看,大宗商品在全球机构投资者资产配置中的比重在快速上升。

  据美国期货业协会数据,若统计2017年商品期货和期权的成交量,中国的3家商品期货交易所,即上期所、大商所和郑商所分别位列第一位、第三位和第五位。不过,我国期货市场运行质量和影响力还远远不够,表现在定价权还不够。其中一个重要原因,就是投资者结构有待改善。长期以来,我国期货市场的投资者结构存在“三多三少”的情况:个人户多、法人和机构户少,民营企业多、国有企业少,贸易商多、生产加工企业少。可以说,这种不完善的投资者结构,一定程度上影响了期货市场运行效率,市场运行品质。

  目前,这一情况正在改善。从市场层面看,年初至今,虽然商品期货市场整体涨幅有限,但其中亮点不少,苹果期货焦炭期货、PTA期货……热点频出。这些现象的背后是金融机构对于大宗商品资产配置需求加大;由于当前外部环境发生明显变化,经济运行面临一些新挑战,对于实体企业而言,生产经营避险需求比以往更加强烈。

  在政策层面,各大交易所不断优化制度安排,以吸引机构投资者入市,促进市场功能更好发挥。商品期权加速推出,原油期货、铁矿石期货相继国际化,期货公司深化境外布局,业务触角已延伸至新加坡、美国、英国等国家和地区……大量境外投资者开始参与中国期货市场。

  在众多因素共同作用下,期货市场投资者结构中,期货产业客户和机构客户比重在增加。以大连商品交易所为例,2016年10月份,大商所法人客户成交量占总量的21%,法人客户持仓量占比44%。而如今,据大商所总经理王凤海表示,截至2018年7月底,大商所法人客户持仓量占比达到54%,在豆粕、豆油棕榈油等成熟品种上,持仓占比超过60%,单位客户已成为大连期货市场的主导力量。

  永安期货股份有限公司总经理葛国栋告诉记者,永安期货客户结构机构化趋势明显。具体表现就是保证金有一半来自于特殊法人户,包括期货基金专户期货资管账户、阳光私募专户等。

  场外市场的大发展,也为机构投资者、产业投资者壮大提供了机遇。当前,大宗商品市场价格的波动与起伏,让企业日益意识到风险管理的重要性,纷纷通过大宗商品衍生品市场进行风险管理。市场存在数万亿元的风险对冲需求。

  中国期货业协会最新数据显示,今年上半年,期货风险管理公司金融类场外期权业务新增交易量累计约455亿元,同比增长1829%,商品类场外期权业务新增交易额累计1614.79亿元,同比增长339%。期货专家张宜生认为,大量场外期权开发推出,给实体企业提供了更多风险管理工具,增强了实体经济对期货市场的需求。

  期货公司资产管理业务纷纷加**宗商品衍生品市场的业务开拓,为产业客户进行资产配置与风险对冲管理。如,通过开展基差贸易、仓单服务、期现结合、合作套保等业务,服务企业管理价格、利率等风险,帮助企业优化库存管理,锁定成本和利润。再比如,通过针对企业需求,自主开展期权、互换、远期等场外衍生品业务,提供个性化的风险管理服务,促进产业优化升级。

  大宗商品衍生品市场是一个各类机构共同参与的市场。中国证券业协会副会长葛伟平表示,证券公司场外衍生品业务已经平稳起步。目前,已有15家证券公司通过了场外期权业务的专业评价,28家公司通过了收益互换业务专业评价。截至2018年7月31日,场外衍生品的初始名义本金(交易双方在协议中所确定的合约规模)累计3.27万亿元,存量2973.54亿元。

  大宗商品在投资组合中的配置价值受到越来越多资管机构的重视。胡家夫表示,私募基金在参与衍生品市场、服务实体经济发展方面,发挥了重要作用,目前已成为公募基金保险资金之后第三大机构投资者。

  截至2018年6月底,私募基金投资期货其他衍生品共796亿元,较2017年增长45.3%。私募基金的参与,完善了衍生品市场的投资者机构。南华期货总经理罗旭峰认为,在私募基金大规模发展的时期,客户结构会出现机构化、产品化;而场外业务大发展的时期,产业客户会大规模进入期货市场,客户结构出现产业化。目前,这两个趋势在开始。

  美国大型资产管理公司ECM创始人兼首席投资官厄尔内斯特·杰法利安表示,中国大宗商品期货市场的发展引起了世界的关注和赞叹。在中国市场上,单纯的投机者将会越来越少,越来越多的专业流动性提供者参与到市场中,这将是中国期货市场健康发展的一支关键力量。随着机构投资者开始理解到大宗商品投资的好处,多元化的机构投资组合,挖掘大宗商品市场的投资价值会更流行。

  更多的产业投资者、机构投资者参与商品期货市场,有效改善了投资者结构,有利于引导投资者理性、长期投资。

  《全球商品交易所排名:上期所第一 大商所郑商所分列三四》 相关文章推荐九:(中国证券报)大商所:为钢业提供连续公开价格参考

  日前,大连商品交易所(简称“大商所”)总经理王凤海在出席2018(第三届)中国钢铁金融衍生品国际大会时表示,近年来,大商所不断转变市场服务理念,创新市场拓展模式,引导钢铁企业积极利用期货衍生工具。今后,大商所将持续加强市场监管,不断完善现有合约规则制度,努力提高合约的稳定性、连续性和衍生品工具的完备性,为钢铁企业提供连续的、公开透明的价格参考,持续推动期货市场更好的服务实体经济。市场功能有效发挥王凤海表示,大商所铁矿石期货是全球唯一一个实物交割铁矿石期货品种,自上市以来市场运行总体稳健有序,市场功能逐步得到有效发挥。今年5月4日,大商所铁矿石期货成功引入境外交易者,这是中国已上市期货品种第一次对外开放,也标志着大商所国际化工作取得重要进展。目前,铁矿石期货国际化业务实现平稳过渡。截至6月3日,铁矿石期货引入境外交易者首月运行整体平稳,已有51家境外客户参与铁矿石期货交易,有26家境外经纪机构通过境内期货公司完成了33组委托业务备案;首月单边日均成交量、成交额和持仓量分别为137万手、642.3亿元和110万手,其中法人客户日均持仓占比39.62%,较4月提高3个百分点,月均换手率1.23,市场流动性和市场结构较好;铁矿石期货1809合约最高价、最低价分别为494元/吨、449元/吨,价格波动处于合理水平。王凤海指出,近年来,大商所不断转变市场服务理念,创新市场拓展模式,引导钢铁企业由直接参与期货交易向利用期货衍生工具转变,推动期货市场更好的服务实体经济。一方面,通过“钢铁龙头企业培训”、“钢铁企业领导人EDP培训班”、“煤焦矿产业大会”等抓手为企业培训期货专门人才;另一方面发挥期货市场功能,通过组织煤焦矿的基差贸易试点和场外期权试点为企业提供新业务实践机会。2017年,大商所共支持煤焦矿场外期权试点项目8个、基差贸易试点项目5个,为产业企业管理价格风险提供了新的渠道和工具。五举措深入服务实体经济王凤海表示,为更好地服务钢铁产业,增强铁矿石期货市场服务实体经济的能力,大商所将持续开展以下几方面工作,一是继续加强市场监管,不断完善监管制度、丰富监管手段、增强监管力量,严厉打击市场操纵行为,确保铁矿石期货有序平稳运行。二是将紧紧围绕服务实体经济需要,不断改进和完善铁矿石合约设计、制度安排,开展保税交割业务,进一步降低市场运行成本,提高市场运行效率,交割顺畅性和市场参与便利性。三是适时调整铁矿石期货交割质量标准,探索通过合格交割商等制度继续提高铁矿石期货合约的稳定性。四是继续通过完善铁矿石仓单服务商和期货交易商制度,为客户提供买卖铁矿石标准仓单的途径,保证非主力合约的流动性和期货合约的连续性。五是积极探究推动铁矿石场内期权,同时加强场外市场建设,支持钢铁企业参与互换交易、场外期权试点和基差贸易试点。目前,大商所向多元开放、国际一流衍生品交易所转型的目标和布局已经明确。今后大商所将继续加强与中钢协合作,做好服务钢铁企业风险管理的工作,希望国内广大钢铁企业在日益复杂的市场环境下,能够积极有效地利用期货市场,共同将产业链上的原材料、产成品的风险管理好,服务于企业的稳健经营。会上,大商所相关业务专家介绍了境外客户在开户、资金结算和交割等方面的制度安排。据悉,铁矿石期货国际化业务立足于现有平台,在保持铁矿石期货原有合约和基础制度、核心技术系统、核心清算和风控模式不变的基础上,通过制度创新打通境外客户的参与路径。例如,开户方面,为境外客户提供直接委托期货公司会员和通过境外经纪机构转委托的两种参与方式,并新增投资者适当性管制度,对资金、知识测试、交易经历等提出准入要求。资金方面,仍以人民币计价结算,境外客户可用美元作保证金,每日结算时都要对其充抵价值进行重新评估。交割方面,境外卖方可注册保税仓单参与交割。通过仓单置换业务,较好解决境外买方接到完税仓单不好处理的问题。 (责任编辑: HN666)

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